Олег Георгиевич Коротаев родился 4 сентября 1949 года в Свердловске. С 12 лет начал заниматься боксом на стадионе ЗиК у тренера Анатолия Богданова. Затем тренировался в спортивном зале Уральского политехнического института у заслуженного тренера РСФСР Александра Митрофановича Волкова. Поступив в ГЦОЛИФК, переехал в Москву и продолжил выступать под руководством заслуженного тренера СССР Георгия Джерояна за ДСО «Буревестник».
Провёл 196 боёв, в 187 из них — победил (160 боев выиграл нокаутом). Считался за всю историю одним из лучших боксёров Советского Союза в полутяжёлом весе. После одного из боёв английский спортивный обозреватель назвал Коротаева «русским танком», поскольку стиль боя Олега Георгиевича отличался напором и агрессией.